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越声理财:震荡磨底 无需惊慌_理财

2020-04-14 13:38 作者:木木 来源:

昨日两市上午探底翻红,维持坚挺,但午后维持单边下行的态势,科技股全线回落,半导体、光刻胶、云游戏等跌幅居前。昨日市场走弱,原因是多方面的。从技术分析的角度看,市场反弹已持续一段时间,需要进行正常的回踩整固,填补4月7日形成的高开缺口。从资金角度看,海外疫情影响国际资金对权益性资产配置的意愿和信心,而且欧美复活节休市,也影响了资金北向“助攻”。从基本面来看,当前正处于年报及一季报“大考”期,一季度疫情带来企业盈利的不确定性压制了投资者的风险偏好。

不过俗话说得好,道路是曲折的,但前途是光明的,短期的国际疫情冲击丝毫不改A股的长期配置价值。首先,国内正处于疫情的出清期,全面复工复产的大幕即将拉开,一度被“封城”的武汉市本周也已经开城,预计生产力将很快得到恢复,国内疫情给一季度经济挖的“坑”相信很快就会填上,经济基本面不会受到太大影响。其次,国内疫情进度领先于国外,国外诸多企业被迫停工,而国内却正好处于恢复生产的阶段,这部分产能和订单也有望向国内转移。再次,为了应对疫情,国家高层频频召开会议,发布相关刺激经济的政策,比如加快专项债使用,扩大广义货币供给,盘活土地流转,加强资本要素市场化配置以及资本市场基础性制度建设等,维稳经济和市场预期。最后,国内还保持了政策力度的克制。与国外的“大水漫灌”,暴力降息,QE满天飞不同,国内保持了货币政策定力,并未跟随海外节奏,这使得国内留有的政策操作余地大大增加。因此,整体而言,我们无需对当前疫情冲击过度悲观。

回顾我们伟大的抗日战争,大体经历了“被动防御——战略相持——战略反攻”三个阶段,A股走势也同样如此,3月份海外疫情蔓延,A股被动跟随外围市场回调是整体走势的“防御”阶段,随着底部的逐渐明朗,国外疫情拐点也隐约出现,4月份很有可能会是一个震荡磨底的多空双方相持阶段。可以预计的是,最后的“大反攻”到来前,市场还会反复进行震荡,消化国内外影响。因此,在这一时期内,投资者应该需要给足耐心,等待市场重新积蓄能量。

此外,市场行情的震荡并不意味着在板块和个股层面就不具备投资机会了。我们可以看到,震荡环境下市场资金开始慢慢追逐业绩和预期的确定性,市场关注的重点也慢慢从科技、新能源汽车板块转向受疫情影响相对较小,业绩确定性较强的必选消费,以及政策预期较为明朗的基建、房地产板块。预计在4月底业绩披露完全落地、疫情拐点完全探明之前,这些板块应该都是平滑市场波动的不二之选。希望投资者能够在震荡行情中做好风险控制的同时,积极把握结构性机会,不要错过低位布局的难得机遇。

昨日两市上午探底翻红,维持坚挺,但午后维持单边下行的态势,科技股全线回落,半导体、光刻胶、云游戏等跌幅居前。昨日市场走弱,原因是多方面的。从技术分析的角度看,市场反弹已持续一段时间,需要进行正常的回踩整固,填补4月7日形成的高开缺口。从资金角度看,海外疫情影响国际资金对权益性资产配置的意愿和信心,而且欧美复活节休市,也影响了资金北向“助攻”。从基本面来看,当前正处于年报及一季报“大考”期,一季度疫情带来企业盈利的不确定性压制了投资者的风险偏好。

不过俗话说得好,道路是曲折的,但前途是光明的,短期的国际疫情冲击丝毫不改A股的长期配置价值。首先,国内正处于疫情的出清期,全面复工复产的大幕即将拉开,一度被“封城”的武汉市本周也已经开城,预计生产力将很快得到恢复,国内疫情给一季度经济挖的“坑”相信很快就会填上,经济基本面不会受到太大影响。其次,国内疫情进度领先于国外,国外诸多企业被迫停工,而国内却正好处于恢复生产的阶段,这部分产能和订单也有望向国内转移。再次,为了应对疫情,国家高层频频召开会议,发布相关刺激经济的政策,比如加快专项债使用,扩大广义货币供给,盘活土地流转,加强资本要素市场化配置以及资本市场基础性制度建设等,维稳经济和市场预期。最后,国内还保持了政策力度的克制。与国外的“大水漫灌”,暴力降息,QE满天飞不同,国内保持了货币政策定力,并未跟随海外节奏,这使得国内留有的政策操作余地大大增加。因此,整体而言,我们无需对当前疫情冲击过度悲观。

回顾我们伟大的抗日战争,大体经历了“被动防御——战略相持——战略反攻”三个阶段,A股走势也同样如此,3月份海外疫情蔓延,A股被动跟随外围市场回调是整体走势的“防御”阶段,随着底部的逐渐明朗,国外疫情拐点也隐约出现,4月份很有可能会是一个震荡磨底的多空双方相持阶段。可以预计的是,最后的“大反攻”到来前,市场还会反复进行震荡,消化国内外影响。因此,在这一时期内,投资者应该需要给足耐心,等待市场重新积蓄能量。

此外,市场行情的震荡并不意味着在板块和个股层面就不具备投资机会了。我们可以看到,震荡环境下市场资金开始慢慢追逐业绩和预期的确定性,市场关注的重点也慢慢从科技、新能源汽车板块转向受疫情影响相对较小,业绩确定性较强的必选消费,以及政策预期较为明朗的基建、房地产板块。预计在4月底业绩披露完全落地、疫情拐点完全探明之前,这些板块应该都是平滑市场波动的不二之选。希望投资者能够在震荡行情中做好风险控制的同时,积极把握结构性机会,不要错过低位布局的难得机遇。

(责任编辑:木木)

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